Felles pengepolitikk
Pengepolitisk strategi
Traktaten overlater til ESB å fastsette den presise utformingen av målet om prisstabilitet. ESB har definert prisstabilitet som en stigning på under, men nær 2 prosent i den harmoniserte konsumprisindeksen (HICP) for hele euroområdet på mellomlang sikt.
Med dette som utgangspunkt er ESBs pengepolitiske strategi basert på to hovedelementer:
- Økonomisk analyse, der en vurderer utviklingen i en rekke økonomiske indikatorer som produksjon, finanspolitikken, etterspørsel, utviklingen i arbeidsmarkedet og lønninger, valutakurser, forventnings- og tillitsindikatorer m.v.
- Monetær analyse, som fokuserer på en mer langsiktig utvikling ved analyse av utviklingen i ulike monetære aggregater.
Du kan lese mer om pengepolitikken i publikasjonen "The Monetary Policy of the ECB".
Instrumenter
For å utføre sin pengepolitiske strategi har ESB en rekke pengepolitiske instrumenter til rådighet. Det viktigste er markedsoperasjoner (gjenkjøpsavtaler/"repoer") med bankene i euroområdet. Renten på markedsoperasjonene, reporenten, påvirker de kortsiktige pengemarkedsrentene. Ved ukentlige auksjoner kan bankene i euroområdet få likviditet fra ESB mot midlertidig å selge verdipapirer til Eurosystemet eller låne fra Eurosystemet mot sikkerhet. I tillegg kan finjusteringsoperasjoner, som valutaswapper og kjøp og salg av verdipapirer, benyttes for å justere likviditet og rente.
Eurosystemet har videre en innskudds- og låneordning med en-dags innskudd og lån, som bidrar til å jevne ut den kortsiktige likviditeten. Renten på disse ordningene etablerer en korridor for kortsiktige pengemarkedsrenter, ved at lånerenten utgjør gulvet for og innskuddsrenten taket for de kortsiktige pengemarkedsrentene. ESBs reporente vil ligge i denne korridoren.
ESB har også en ordning med reservekrav, som har som hovedformål å stabilisere den kortsiktige pengemarkedsrenten. Alle kredittinstitusjoner i euroområdet er pålagt å deponere et visst beløp (en minstereserve) på en konto i eurosystemet.
Mer detaljert informasjon om pengepolitiske instrumenter finner du i ESBs publikasjon "The Implementation of Monetary Policy in the Euro Area". Dessuten utgir ESB hvert år en rapport, "Annual Report", som tar for seg den økonomiske utviklingen og økonomiske virkemidler så vel som institusjonelle aspekter ved ESBs organisasjon.