Årsrapport for Statens Petroleumsfond 1998

Utskrift

Referanseporteføljen

Referanseporteføljen er en tenkt portefølje og består ikke av faktiske investeringer. Denne porteføljen skal representere en nøytral investeringsstrategi utfra retningslinjene, og fremkommer ved å ta midtpunktene i de ulike intervallene for eksempelvis aksjeandel, regionfordeling osv. De to aktivaklassene aksjer og obligasjoner representeres i referanseporteføljen ved henholdsvis aksje- og obligasjonsindekser i de ulike landene. Aksje- og obligasjonsindeksene er i sin tur satt sammen av enkeltaksjer og enkeltobligasjoner på en måte som gjør at indeksene skal reflektere verdiutviklingen i henholdsvis aksje- og obligasjonsmarkedet.

Figuren viser oppbyggingen av referanseporteføljen pr. 31. desember 1998. Først deles porteføljen opp i 40 prosent aksjer og 60 prosent obligasjoner. Aksje- og obligasjonsporteføljene fordeles på de tre regionene Amerika, Europa og Asia/Oceania med henholdsvis 30 prosent, 50 prosent og 20 prosent .

Innen regionene fordeles aksjeporteføljen på land etter størrelsen på aksjemarkedene i landene, mens obligasjonsporteføljen fordeles etter størrelsen på landenes økonomi (BNP-vekter). I sum bestemmes da utviklingen i verdien av referanseporteføljen av et veid gjennomsnitt av utviklingen i henholdsvis aksje- og obligasjonsindekser i de enkelte landene.