Forvalting av Statens petroleumsfondRapport første kvartal 1999

Utskrift

6. Kostnader

Tabell 13 gir en oversikt over regnskapsførte kostnader ved forvaltningen av Statens petroleumsfond i første kvartal 1999. Kostnadene består dels av honorarer til eksterne forvaltere og depotinstitusjoner, og dels av Norges Banks interne driftskostnader. Norges Bank Kapitalforvaltning har foruten Petroleumsfondet også ansvaret for Statens petroleumsforsikringsfond og den største delen av Norges Banks valutareserver. De totale interne kostnadene fordeles på de tre fondene ved hjelp av et sett internpriser. De interne kostnadene omfatter ikke bare Norges Bank Kapitalforvaltning, men også alle støttefunksjoner utenom dette området. Omfanget av den siste typen kostnader er beregnet etter de retningslinjer som gjelder for forretningsdrift i Norges Bank.

De regnskapsførte kostnadene omfatter ikke avskrivninger på oppstart- og investeringskostnader. Omregning til kostnader på årsbasis kan derfor ikke bli helt riktig. Med det forbeholdet viser tabellen kostnader som på årsbasis utgjør om lag 0,102 prosent av gjennomsnittlig portefølje for aksjer og 0,044 prosent av gjennomsnittlig portefølje for obligasjoner.

For hele porteføljen er forvaltningskostnadene på årsbasis om lag 0,068 prosent av gjennomsnittlig markedsverdi i kvartalet. Kostnadene er blitt lavere enn forventet, særlig fordi aktiv ekstern forvaltning har fått mindre omfang. Men kostnadene er likevel høyere enn i 1998. Det skyldes blant annet at totalporteføljen er større, og med en høyere aksjeandel enn fondet gjennomsnittlig hadde i 1998. Det skyldes videre et noe større innslag av aktiv forvaltning, og en bedre utbygd forvaltningsorganisasjon. Kostnadene er fortsatt lave sett i forhold til sammenlignbare forvaltningsinstitusjoner internasjonalt.

Forvaltningsavtalen mellom Finansdepartementet og Norges Bank fastsetter prinsippene for den godtgjøring Norges Bank skal motta for å utføre forvaltningen av Petroleumsfondets porteføljer. Utgangspunktet er at godtgjøringen skal dekke de kostnader banken har. For 1999 er det fastsatt godtgjøringssatser på 0,15 prosent av gjennomsnittlig aksjeverdi i referanseporteføljen og 0,055 prosent av gjennomsnittlig obligasjonsverdi i referanseporteføljen. Det svarer til en gjennomsnittlig godtgjøring på 0,093 prosent av fondets markedsverdi gjennom året. Godtgjøringssatsene kan bli endret på grunnlag av informasjon som foreligger før 1. september.