Den forventede store veksten i Petroleumsfondet og omleggingen til å inkludere aksjeinvesteringer har gjort det nødvendig med en vesentlig styrking av kompetansen i Norges Bank. Sentralbanksjefen opprettet våren 1997 et eget prosjekt for å forberede aksjeinvesteringene. Prosjekt Kapitalforvaltning rapporterte direkte til sentralbanksjefen. Blant de viktigste arbeidsoppgavene var valg av aksjeforvaltere og globalt depot, valg og implementering av et risikostyringssystem og utvikling av en ny forvaltningsorganisa-sjon. Ved årsskiftet munnet prosjektet ut i en ny enhet, Norges Bank Kapitalforvaltning (KAP).

KAP har fra årsskiftet hatt ansvaret for forvaltningen av Statens petroleumsfond. I en overgangsfase har den operative renteforvaltningen vært ivaretatt av MOA. I løpet av annet kvartal vil KAP selv overta renteforvaltningen av Petroleumsfondet. KAP vil i tillegg overta forvaltningen av Statens petroleumsforsikringsfond (som forvaltes på oppdrag fra Olje- og energidepartementet) og en andel av valutareservene som skal forvaltes etter en langsiktig strategi. Det vil bli opprettet en egen portefølje i valuta-reservene kalt Petrobufferfondet som skal brukes til å minimere transaksjonskostnadene ved den kvartalsvise overføringen fra valutareservene til Statens petroleumsfond.

KAP er skilt fra de øvrige sentralbankfunksjonene. KAPs leder rapporterer direkte til sentralbanksjefen, men inngår ikke i konsernledelsen. Det er iverksatt tiltak for å hindre at eventuell fortrolig sentralbankinformasjon skal kunne tilflyte KAP.

KAP har kun oppgaver knyttet til den operative forvaltningen av porteføljene, basert på klare mandater og måling av prestasjoner. Norges Banks råd til Finansdepartementet om retningslinjer for Petroleumsfondet utredes av MOA og gis av Hovedstyret. MOA utfører også oppgjørsfunksjonene for de internt forvaltede porteføljene og foretar beregninger av avkastningen. Regnskapet er laget av bankens budsjett- og regnskapsavdeling (BRA). Rapportene om avkastning og regnskap er vedlagt. Norges Banks Revisjon foretar revisjon av Petroleumsfondet basert på en avtale med Riksrevisjonen, og avgir uttalelse til Finansdepartementet på kvartals- og årsrapporter.