Det er inngått en forvaltningsavtale mellom Finansdepartementet og Norges Bank hvor det blant annet er fastsatt prinsipper og satser for godtgjøringen til Norges Bank. Godtgjøringen skal trekkes fra Petroleumsfondets avkastning. Utgangspunktet er at Norges Bank skal ha full dekning for kostnadene banken påtar seg. Godtgjøringen for 1998 er fastsatt til 12,5 basispunkter av det gjennomsnittlige beløp som i henhold til referanseporteføljen kan plasseres i egenkapitalinstrumenter og 11 basispunkter av det gjennomsnittlige beløp som i henhold til referanseporteføljen kan plasseres i rentebærende instrumenter.

I tillegg dekkes dokumenterte transaksjonskostnader ved etablering av ny portefølje etter tilførsel av nye midler til Petroleumsfondets kronekonto eller ved endringer i referanse-porteføljen. Tilsvarende gjelder honorar til den forvalter som er ansvarlig for etablering av den nye porteføljen. Norges Bank skal for øvrig også godtgjøres for den del av honoraret til eksterne forvaltere som overstiger 35 basispunkter. Dette vil være knyttet til at forvalteren har oppnådd en meravkastning i forhold til referanseporteføljen. Etter forvaltningsavtalen skal forutsetninger og anslag revurderes 1. juli 1998.

De viktigste kostnadskomponentene i første kvartal var: Honorar til det globale depot for aksjeporteføljen og til flere depot for renteforvaltningen, honorar til forvalter som har etablert aksjeporteføljen, meglerkostnader, utgifter til drift av Norges Bank Kapitalforvaltning, og direkte relaterte utgifter i andre avdelinger i Norges Bank. Basert på nærmere fastsatte fordelingsnøkler blir utgifter som påløper forvaltning av både Petroleumsfondet og valutareservene fordelt på oppdragsgiverne.

Nedenfor gis et anslag på påløpte kostnader relatert til forvaltningen av Petroleumsfondet i første kvartal 1998:

Samlet utgjør kostnadene omregnet til årsrate om lag 7,2 basispunkter av Petroleumsfondets verdi ved utgangen av første kvartal. Kostnadene må vurderes på bakgrunn av at aksjeforvaltningen er inne i en oppstartsfase. Med økende aksjeandel vil særlig honorarer til eksterne for-valtere og til gobalt depot øke. Meglerhonorarene er i hovedsak knyttet til oppbyggingen av aksjeporteføljen og utgjør 1,5 basispunkter av denne. Meglerhonorarer vil trolig få relativt mindre betydning etter at aksjeandelen i Petroleumsfondet har nådd normalnivået.

6.2 Inntekter

Norges Bank har inngått en avtale med Chase Manhattan Bank om utlån av aksjer til godkjente låntakere. Slike utlån gjøres alltid mot betryggende sikkerhet. I og med at aksjebeholdningen har vært under oppbygging, var det begrenset utlånsaktivitet i løpet av første kvartal. Inntektene fra denne aktiviteten beløp seg til ca. NOK 630.000 i løpet av kvartalet.