Forvaltning av Statens Petroleumsfond 3. kvartal 1998
Sammendrag
Tredje kvartal 1998 var preget av betydelig ustabilitet i de internasjonale
finansmarkedene og store kursfall på de fleste lands aksjebørser. Statens petroleumsfond
hadde i denne perioden en avkastning på -3,58 prosent målt i den valutakurv som svarer
til sammensetningen av referanseporteføljen for Petroleumsfondet. Målt i norske kroner
var periodeavkastningen -3,76 prosent. Forskjellen skyldes at kursen på norske kroner
styrket seg med 0,19 prosent i forhold til Petroleumsfondets valutakurv. Norske kroner
svekket seg mot de fleste europeiske valutaer i tredje kvartal, men styrket seg mot blant
annet amerikanske dollar, japanske yen og britiske pund, som utgjør en vesentlig andel av
Petroleumsfondets referanseportefølje. Utgangspunktet for verdi- og
avkastningsvurderinger bør være utviklingen i Petroleumsfondets internasjonale
kjøpekraft. Det er derfor mest relevant å vurdere avkastningen målt i valutakurven.
Den svake avkastningen skyldes en sterk kursnedgang i de internasjonale aksjemarkedene
i august og september. I tredje kvartal var avkastningen på aksjeporteføljen -15,59
prosent målt i referanseporteføljens valutakurv. Samtidig bidrog fallende renter til at
periodeavkastningen på obligasjonsporteføljen ble 4,63 prosent, som er betydelig høyere
enn i årets to første kvartaler.
I årets ni første måneder hadde Petroleumsfondet en periodeavkastning på 2,09
prosent målt i Petroleumsfondets valutakurv. Avkastningen var fordelt på 8,94 prosent
på obligasjonsporteføljen og -3,75 prosent på aksjeporteføljen. Målt i norske kroner
hadde Petroleumsfondet en periodeavkastning på 5,14 prosent.
I tredje kvartal var avkastningen på Petroleumsfondet 0,23 prosentpoeng lavere enn
avkastningen på referansporteføljen som er definert av Finansdepartementet.
Mindreavkastningen skyldes lavere avkastning på obligasjonsporteføljen enn på
obligasjonsdelen av referanseporteføljen samt en svak overvekt av aksjer i en periode da
avkastningen på aksjer var betydelig lavere enn for obligasjoner. For årets tre første
kvartaler hadde Norges Bank en meravkastning på 0,20 prosentpoeng.
Etter tilførsel av 10,0 milliarder kroner den 30. september var Petroleumsfondets
markedsverdi ved utgangen av tredje kvartal 140,5 milliarder kroner.
Norges Bank, Bankplassen 2, Postboks 1179 Sentrum, 0107 Oslo, Norway, Telefon +47
22 31 60 00, Telefaks +47 22 41 31 05, e-post: central.bank@norges-bank.no