Forvaltning av Statens Petroleumsfond 3. kvartal 1998

Utskrift

3. Forvaltningen av Petroleumsfondet i tredje kvartal 1998

I henhold til retningslinjene fra Finansdepartementet kan Petroleumsfondets portefølje avvike fra referanseporteføljen innenfor en ramme på 150 basispunkter forventet relativ volatilitet⁵. Det kan være hensiktsmessig å avvike fra referanseporteføljen fordi det vil være kostnadskrevende å replikere referanseporteføljen fullt ut til enhver tid. Rammen kan også sees på som en kvote for risiko som kan utnyttes for å oppnå meravkastning i forhold til referanseporteføljen. I første halvår prioriterte Norges Bank å utnytte risikokvoten for å få en mest mulig kostnadseffektiv oppbygging av aksjeandelen i Petroleumsfondet. I tredje kvartal har rammen i liten grad vært utnyttet.

Av den samlede obligasjonsporteføljen i Petroleumsfondet har i underkant av én prosent - tilsvarende ca 750 millioner norske kroner - vært forvaltet eksternt av ABN AMRO Asset Management i London. Andelen som forvaltes eksternt vil økes i løpet av 1999, og det vil etter planen bli inngått avtale med flere eksterne forvaltere.

Petroleumsfondets obligasjonsportefølje er i all hovedsak plassert i statsobligasjoner utstedt av de land som Finansdepartementet har godkjent i forskrift av 3. oktober 1997. I tillegg er en mindre del plassert i obligasjoner utstedt av internasjonale organisasjoner eller av selskaper med implisitt eller eksplisitt statsgaranti. Det er også anledning til å investere i obligasjoner utstedt av privateide selskaper, men slike investeringer er ikke foretatt så langt i 1998.

De midler som har vært investert i aksjemarkedet i tredje kvartal, har vært forvaltet av våre eksisterende forvaltere Bankers Trust Company, Barclays Global Investors Limited, Gartmore Investment Limited og State Street United Kingdom Limited. Disse følger en indekseringsstrategi.

Alle eksternt forvaltede porteføljer følges opp på daglig basis via informasjon som mottas elektronisk fra vår globale depotbank⁶, The Chase Manhattan Bank. Alle internt forvaltede porteføljer følges tilsvarende opp med utgangspunkt i data fra Norges Banks oppgjørs- og regnskapssystem. Beholdningsdata for interne og eksterne porteføljer overføres til risikostyringssystemet BARRA som så gir et bilde på hvordan den totale porteføljen avviker fra referanseporteføljen.

Den 30. september ble Petroleumsfondet tilført 10,0 milliarder kroner i form av kontanter og verdipapirer fra valutareservene.

Norges Bank utlyste i februar mandater for aktiv forvaltning av Petroleumsfondets aksjeportefølje. 260 søknader er vurdert, og de fleste beslutninger om valg av forvaltere vil bli tatt i fjerde kvartal.

Den 10. september i år utlyste Norges Bank Kapitalforvaltning mandater for aktiv forvaltning av rentebærende verdipapirer. Svarfrist var 7. oktober. Det vil pågå arbeid med utvelgelse av forvaltere i resten av 1998, og mandatene vil bli implementert i løpet av 1999.

Norges Bank er i ferd med å forberede overgangen til euro. Ved årsskiftet vil det bli foretatt en omfattende teknisk konvertering av blant annet de fleste obligasjonene som er denominert i valutaer som skal inngå i euro-sonen.

   ⁵ Se næmere forklaring under punkt 6.1
   ⁶ For eksterne forvaltere.

Norges Bank, Bankplassen 2, Postboks 1179 Sentrum, 0107 Oslo, Norway, Telefon +47 22 31 60 00, Telefaks +47 22 41 31 05, e-post: central.bank@norges-bank.no